分析称索尼应抛售电视业务 股价可上涨70%

Toyger

据国外媒体报道，彭博社周一发表分析文章称，自霍华德·斯金格（Howard Stringer）于2005年出任索尼首席执行官至今，索尼的市值已经缩水50%。由于继续坚守电视机业务，这可能让索尼股东的收益减少70%。

    作为日本最大的电子产品出口商，索尼在上周发布业绩预测称，该公司的电视机部门可能将连续第八年出现亏损。受此影响，索尼还下调了该公司的业绩预期。自斯金格出任索尼首任非日本裔首席执行官至今，索尼的市值已跌去一半。曾经市值超过1000亿美元的索尼，当前的市值仅有250亿美元，不足韩国竞争对手三星电子的四分之一。

  市场分析师预计，索尼PlayStation游戏终端以及Cyber-shot数字相机的销量或让索尼今年的利润上涨36%，抵消电视机业务带来的损失，从而让索尼的市值达到430亿美元。如果出售电视机业务，索尼每年能够减少近10亿美元损失。资产管理公司Fifth Third Asset Management投资总监基斯·沃茨（Keith Wirtz）表示，索尼电视机业务一直是亏损的部门之一。很难指出能够扭转局面或者改善局面的任何方式。通过出售电视机部门，索尼能够把出售这个部门的收入重新用于更有效率的地方。沃茨预计，这可能是索尼高级管理层和董事会一级目前正在争论的问题。。

    股东价值

    针对索尼首席财务官加藤优（Masaru Kato）在上周的讲话，索尼首席发言人Shiro Kambe表示，“电视机业务当前是索尼最重要的业务之一，我们从来没有考虑过要退出这一业务。”截至目前，斯金格本人及索尼纽约发言人桑迪·基恩留斯（Sandy Genelius）均对此报道未置可否。

    作为一位在威尔士出身的美国公民，斯金格在2005年6月出任索尼首席执行官。索尼在上世纪60年代曾发明了特丽珑显像管电视机，并在10年后开始销售Walkman便携式音乐播放器。

    三星和苹果

    在过去的6年时间里，因为无法满足消费者对网络内容和3D技术的需求，索尼把市场份额不断拱手相让给三星电子和苹果。市场调研公司Creative Strategies总裁兼首席分析师蒂姆·巴扎林（Tim Bajarin）表示，由于美国电视机制造商Vizio开始向本土市场提供售价低廉的平板电视，美国消费者不再青睐索尼售价更高的产品，这也导致索尼在过去的三年时间里连续出现亏损。

    市场调研公司Display Search的统计数据显示，索尼当前在全球电视机市场的份额为12%，落后于韩国竞争对手三星电子和LG电子。另外一家市场调研公司iSuppli的统计数据则显示，三星电子和创建于2002年的Vizio，目前为美国平板电视市场的两强。巴扎林表示，“平板电视目前已成为基础性的日用产品，Vizio的时代已经到来，这家公司大幅降低了平板电视的售价。”

    代沟问题

    日元兑美元、欧元汇率的强劲走势，导致索尼产品对海外出口的竞争力大大折扣，从而加速了索尼的亏损。

    自1958年在东京证券交易所挂牌交易以来，索尼当前的业绩已处于历史最低水平。彭博社的统计数据显示，索尼当前的市值仅为1.96万亿日元（约合250亿美元），仅仅是斯金格出任索尼首席执行官时的一半左右。与此同时，三星电子的市值却增长近75%，达到1180亿美元，并成为全球最大的电视机和液晶面板制造商。

    在过去的10年当中，随着先后推出iPod、iPhone和iPad等深受用户追捧的产品，苹果的市值增长了10倍以上。苹果当前的市值已达到3620亿美元，成为全球第二大市值公司。

    芝加哥哈里斯私有银行首席投资官杰克·阿比林（Jack Ablin）表示，“我们这一代人愿意溢价购买品牌产品。这些品牌曾经是创新者。它们拥有质量，也拥有消费者。但是其它公司已经迎头赶上了这些品牌。我不取信这些品牌是否还存有优势。”

    5000亿日元

    现年69岁的斯金格，一直用户使用索尼的电视机与笔记本电脑、游戏机等其它产品和互联网相互连接，以增加公司的利润率。但是受美国、欧洲电视需求疲软的影响，索尼在上周被迫将本财年的净利润预期下调了25%。

    索尼从去年10月开始在美国销售可接入互联网的电视机，该电视机采用了谷歌的软件。此外，索尼在去年还推出了3DBravia电视机。索尼表示，在截至2012年3月31日的本财年，该公司电视机部门的亏损可能将达到750亿日元。彭博社的统计数据显示，自2004年至本财年，索尼电视机业务的亏损总额将达到5000亿日元。按照历史汇率计算，索尼电视机业务的亏损总额超过了50亿美元。

    三浦大和证券资本市场公司分析师Kazuharu Miura表示，“类似于索尼这样的消费电子设备制造商，在保留电视机制造业务上立场非常坚决。”

    电视机折扣

    KazuharuMiura表示，“直到这些企业确信自己的品牌已经非常疲软，它们才会考虑放弃电视机业务。在当前的业务结构下，预计索尼的电视机业务能够实现盈利已经不再现实。”

    自宣布下调业绩预期以来，索尼的股价已下跌至1947日元，创出自过去两年来的最低股价。尽管索尼的电视机业务仍然无法实现盈利，但分析师预计该公司的数字成像和游戏部门将帮助索尼在本财年的运营利润达到2190亿日元。

    如果没有电视机部门的亏损，索尼本财年的运营利润将达到2750亿日元，按照12倍的市盈率计算，索尼的市值应当达到3.33万亿日元，较上周五的市值增加70%。

    彭博社的统计数据显示，索尼电视机部门上一财年的营收为1.2万亿日元，为该公司最大的营收源。投资银行摩根大通的统计数据显示，索尼本财年将投入4600亿日元用于研发，占据了该公司电视机部门营收的近40%。

    胆子放大

    三浦大和证券资本市场公司的KazuharuMiura表示，“来自索尼电视机部门的营收支持着公司的整体支出。如果电视机部门的营收消失了，索尼就必须大幅削减支出。索尼的胆子必须放的更大一些。”

    在出任索尼首席执行官期间，斯金格早已裁员3万人，并出售和关闭了部分的工厂，以恢复公司业绩的增长。索尼在上月同意，将该公司部分的电视机工厂出售给鸿海精密工业股份有限公司（HonHai PrecisionI ndustry Co.，以下简称“鸿海精密”）